Ngày 5 tháng 10 năm 2022

Truss, người mới nhậm chức Thủ tướng Anh chưa đầy một tháng, đã mạnh mẽ đưa ra "ngân sách nhỏ" với việc cắt giảm thuế đáng kể vào ngày 23 tháng 9, bao gồm cả việc loại bỏ thuế miễn thuế cho người có thu nhập cao. Họ đã áp đặt mức thuế thu nhập cao nhất là 45% để phục hồi nền kinh tế đang trì trệ của Anh. Tuy nhiên, ngân sách đã gây ra tình trạng hỗn loạn trên thị trường tài chính và chính trị. Đối mặt với sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường, chính phủ Truss tuyên bố vào ngày 3 tháng 10 rằng họ sẽ từ bỏ kế hoạch cắt giảm thuế đối với người có thu nhập cao.

Việc chính phủ mới của Anh đảo ngược chính sách phản ánh tình thế tiến thoái lưỡng nan mà thế giới hiện đang phải đối mặt trong việc kiểm soát lạm phát và đảm bảo tăng trưởng kinh tế. Để kiềm chế lạm phát gia tăng, ngân hàng trung ương đã mạnh tay tăng lãi suất và các biện pháp thắt chặt tiền tệ, làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế. Mặt khác, nhằm giảm bớt tác động của lạm phát và thúc đẩy nền kinh tế, Bộ Tài chính đưa ra các gói kích thích tài khóa, đẩy mạnh hơn nữa nhu cầu và lạm phát. Ở những quốc gia có ít không gian tài khóa, chính sách tài khóa mở rộng sẽ làm tăng gánh nặng nợ và gây ra sự hoảng loạn trở lại trên thị trường tài chính.

Thâm hụt tài chính của Anh ngày càng gia tăng và tỷ lệ nợ chính phủ trên tổng sản phẩm quốc nội đã tăng từ 84% trước dịch bệnh lên 100%. Truss, thuộc Đảng Bảo thủ, đã noi gương cố Thủ tướng Anh Margaret Thatcher và cố Tổng thống Mỹ Ronald Reagan trong việc đưa ra đợt cắt giảm thuế lớn nhất ở Anh trong nửa thế kỷ. Các biện pháp này bao gồm giảm mức thuế thu nhập cá nhân cơ bản từ 20% xuống 19% và giảm mức thuế thu nhập đối với người có thu nhập cao từ 45% xuống 40%; hủy bỏ kế hoạch tăng thuế doanh nghiệp lên 25% và giữ nguyên ở mức 19%. Đây là mức thuế thấp nhất trong G20 và giảm đáng kể thuế trước bạ đối với việc mua nhà.

Người ta ước tính rằng việc cắt giảm thuế sẽ làm giảm doanh thu thuế của chính phủ khoảng 45 tỷ bảng Anh (khoảng 73,1 tỷ đô la Singapore). Điều này không bao gồm chi tiêu bổ sung cho chương trình trợ cấp năng lượng kéo dài hai năm trị giá 100 tỷ bảng Anh.

Tuy nhiên, thị trường tài chính lo ngại rằng việc cắt giảm thuế sẽ làm trầm trọng thêm lạm phát và nợ công của Anh. Giá trái phiếu chính phủ Anh giảm mạnh sau khi ngân sách nhỏ được công bố, buộc các quỹ hưu trí nắm giữ lượng lớn nợ chính phủ phải huy động vốn cho các cuộc gọi ký quỹ, làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo trái phiếu và nguy cơ vỡ nợ. Một số ngân hàng đã ngừng nhận đơn xin vay mua nhà khi lãi suất trái phiếu Kho bạc tăng vọt. Ngoài ra, tỷ giá đồng bảng Anh giảm xuống gần mức 1 đổi 1, sự sụt giảm của thị trường chứng khoán London cũng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán toàn cầu.

Trước áp lực sụt giảm hơn nữa trên thị trường trái phiếu, thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối, Ngân hàng Anh, vốn ban đầu chuẩn bị giảm bảng cân đối kế toán, đã phát hành gói khẩn cấp trị giá 65 tỷ bảng Anh để mua lại trái phiếu chính phủ trên thị trường để ngăn chặn thị trường trái phiếu sụp đổ. Trong khi đó, chính phủ Truss buộc phải tuyên bố từ bỏ kế hoạch gây tranh cãi nhằm cắt giảm thuế suất cho người có thu nhập cao. Tỷ giá đồng bảng tăng trở lại và lợi suất trái phiếu cũng giảm. Tuy nhiên, thị trường tài chính vẫn còn lo ngại rằng Vương quốc Anh sẽ rơi vào vòng luẩn quẩn của lạm phát cao, nợ cao và uy tín của chính phủ Tesla; cũng bị hư hỏng nặng.

Tỷ lệ lạm phát của Anh năm nay đã lập kỷ lục mới trong 40 năm, với chỉ số giá tiêu dùng tăng cao tới 9,9% trong tháng 8. Để kiềm chế lạm phát, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất bảy lần kể từ tháng 12 năm ngoái. Thị trường kỳ vọng lãi suất chuẩn sẽ được tăng thêm 100 điểm cơ bản lần lượt vào tháng 11 và tháng 12, đạt 4,25% vào cuối năm nay. Bộ trưởng Tài chính Đức Christian mô tả: “Ngân hàng Anh đang đạp phanh, trong khi chính phủ (Kho bạc) đang đạp ga”.

Tương tự như vậy, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã duy trì chính sách tiền tệ lỏng lẻo vào năm ngoái với lý do lạm phát chỉ là hiện tượng tạm thời. Tuy nhiên, lạm phát tiếp tục gia tăng và Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 5 lần trong năm nay, đạt mức cao nhất trong 14 năm. Nó lưu ý rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng cho đến khi lạm phát giảm trở lại mục tiêu dài hạn là 2%.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell thừa nhận rằng việc tăng lãi suất mạnh mẽ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, nhưng ông chỉ ra rằng việc duy trì sự ổn định về giá là quan trọng hơn. Các nhà phân tích chỉ ra dựa trên dự báo của Cục Dự trữ Liên bang rằng lãi suất chuẩn của Mỹ sẽ đạt 5% vào năm tới. Lãi suất của Mỹ tăng nhanh đã củng cố đồng đô la Mỹ và khiến dòng vốn quay trở lại, điều này cũng làm nén không gian tài chính của các nền kinh tế mới nổi.

Trong cuộc đối thoại trực tuyến gần đây với Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, Daley, Giám đốc Cơ quan Tiền tệ Singapore, Meng Wennang, đã chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương trên thế giới đã thắt chặt mạnh mẽ các chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việc hạ cánh mềm cho nền kinh tế là điều không dễ tránh.

Đối với người dân bình thường, điều này có nghĩa là sức mua, sự giàu có và mức sống sẽ bị ảnh hưởng ở một mức độ nhất định. Các hộ gia đình địa phương nên quản lý tài chính của mình một cách thận trọng hơn, tránh tiêu dùng quá mức, giảm gánh nặng nợ nần càng nhiều càng tốt và chuẩn bị cho tình trạng kinh tế suy thoái hoặc thậm chí suy thoái.

Ngân hàng Thế giới và Diễn đàn Kinh tế Thế giới đã liên tiếp cảnh báo rằng nguy cơ lạm phát đình trệ toàn cầu do lạm phát cao và suy thoái kinh tế trong năm tới sẽ gia tăng rất nhiều. Ngân hàng Thế giới chỉ ra rằng để đối phó với “cơn bão hoàn hảo” hiện nay về lãi suất tăng, lạm phát cao và tăng trưởng chậm lại, cần có các biện pháp kinh tế vĩ mô và vi mô mới, bao gồm chi tiêu có mục tiêu hơn và tăng nguồn cung. Tình trạng hỗn loạn ngân sách nhỏ của chính phủ mới của Anh cho thấy một nền kinh tế có ít không gian tài chính phải trả một cái giá đắt về kinh tế và chính trị để cùng lúc kiềm chế lạm phát và suy thoái kinh tế.